Rendimento dei Titoli di Stato USA e Politiche della Fed
Il tasso di interesse sui titoli decennali statunitensi ha raggiunto ieri livelli prossimi ai massimi degli ultimi dodici mesi; attualmente, l’acquisto di un titolo di stato USA con scadenza a dieci anni offre un rendimento del 4,6%, in netto aumento rispetto al 3,6% di soli tre mesi fa. La maggior parte dei funzionari della Federal Reserve prevede per il prossimo anno due riduzioni dei tassi di interesse, a fronte delle quattro previsioni fatte a settembre; l’inflazione attesa per il 2025 è del 2,5%, rispetto al 2,2% precedentemente stimato. La Fed cerca di anticipare gli sviluppi economici futuri nelle sue decisioni politiche.
TASSI & INFLAZIONE/ Decisioni di Fed e BCE in Attesa delle Politiche di Trump e dell’Andamento del PIL
Con l’avvicinarsi dell’inizio del mandato di Donald Trump, ancora ufficialmente Presidente eletto, si analizzano le politiche economiche che il candidato repubblicano potrebbe adottare, aldilà delle sue promesse elettorali e delle recenti dichiarazioni provocatorie. Non è ancora chiaro quali saranno le politiche tariffarie esatte, né i dettagli sulle restrizioni all’immigrazione, né l’ampiezza degli stimoli fiscali. Ciò che è certo è il potenziale effetto inflazionistico di queste misure, un aspetto sicuramente noto anche a Jerome Powell e agli altri membri della Fed. Un inasprimento della politica monetaria da parte della Fed potrebbe rendere più complesso per i mercati mantenere la crescita vista fino ad ora, minacciando uno dei pilastri del consumo americano nonostante l’aumento dei prezzi. Gli americani, più degli europei, sono investiti in borsa e l’aumento delle quotazioni alimenta l’effetto ricchezza.
Riforma delle Pensioni 2025/ Controllo sui Diritti Non Esplicitati
Il piano di Trump di imporre dazi per rafforzare l’industria nazionale potrebbe avere successo solo se supportato da un consumo interno robusto. L’obiettivo è creare un circolo virtuoso dove l’aumento dei prezzi dovuto ai dazi sia compensato da un aumento dell’occupazione e dei salari, grazie al rilancio dell’industria americana. Tuttavia, se i prezzi aumentano senza un corrispondente aumento dei salari, si verrebbe a creare un circolo vizioso. Trump intende riequilibrare l’economia americana riducendo la componente dei consumi a favore degli investimenti e della produzione; il successo di questa strategia dipende da un aumento del PIL che bilancerebbe una riduzione proporzionale dei consumi.
Biden Proibisce le Trivellazioni Offshore sulle Coste USA/ Transizione ‘Disordinata’ contro Trump: Cosa Accadrà Ora?
Se la Fed orienta la sua politica monetaria per combattere l’inflazione, cercando di abbassarla al 2% in previsione di un possibile aumento, e prima che gli effetti dei piani industriali di Trump si manifestino, ciò potrebbe creare un cortocircuito nei mercati. Trump e Powell sembrano essere su traiettorie di conflitto, con il primo che potrebbe cercare di imporre al secondo una politica monetaria più espansiva per sostenere i mercati. Un primo segnale di difficoltà sui mercati potrebbe immediatamente portare a critiche dirette al Presidente della Fed. Trump non può permettere che si crei un circolo vizioso in cui dazi e calo dei mercati erodano il consumo americano.
Nel 2019, Trump chiedeva ai suoi follower su Twitter se considerassero Powell o il Presidente cinese Xi il loro maggiore nemico, era fine agosto e i mercati avevano mostrato segnali di debolezza prima di riprendersi nell’ultimo trimestre dell’anno. Due mesi più tardi, il Covid arrivava a sconvolgere l’economia e la politica globali, minando una probabile rielezione di Trump. Un conflitto tra la presidenza e la Federal Reserve è quindi uno scenario plausibile per il 2025, una disputa che il Presidente cercherà probabilmente di risolvere all’inizio del suo mandato, sfruttando il sostegno popolare.
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Alessandro Conti ha conseguito una laurea in ingegneria finanziaria presso il Politecnico di Torino, con una specializzazione in tecnologie finanziarie. Ha lavorato come consulente per diverse start-up fintech e istituzioni bancarie. La sua specializzazione riguarda la regolamentazione dei servizi di pagamento e l’implementazione di soluzioni conformi alle nuove normative europee, in particolare PSD2. Su ComplianceJournal.it, Alessandro condivide le sue conoscenze sulla digitalizzazione dei servizi finanziari e sui rischi emergenti legati alle innovazioni tecnologiche nel settore bancario.
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