L’inflazione dell’eurozona tocca i massimi da 5…

“Finora, l’approccio moderato e metodico della BCE alla riduzione dei tassi di interesse è stato azzeccato. I commenti rilasciati dalla banca centrale durante le festività suggeriscono che l’inflazione scenderà nuovamente al livello prefissato quest’anno, aprendo la strada a ulteriori tagli dei tassi. I tassi più bassi dovrebbero avere un divario interessante rispetto ai loro omologhi statunitensi e globali”.

A dicembre, a contribuire maggiormente al tasso d’inflazione annuale dell’area dell’euro sono stati i servizi (4,0%, rispetto al 3,9% di novembre), seguiti da alimentari, alcolici e tabacco (2,7%, stabile rispetto a novembre), beni industriali non energetici (0,5%, rispetto allo 0,6% di novembre) ed energia (0,1%, rispetto al -2,0% di novembre).

L’aumento dei prezzi di dicembre segna un ritorno al livello registrato a luglio. I prezzi erano aumentati del 2,2% a novembre e del 2% a ottobre.

L’inflazione tedesca sorprende al rialzo, quella francese resta bassa

Ulrike Kastens, economista europea di DWS, ha dichiarato in una nota che i rischi di inflazione sono ancora vivi, soprattutto in Germania.

“I dati di oggi sono in linea con le previsioni della BCE per il quarto trimestre del 2024. Tuttavia, i dati tedeschi mostrano anche che i rischi di inflazione sottostanti non devono essere minimizzati. Ciò si è già riflesso in un leggero scetticismo nelle aspettative del mercato riguardo all’ulteriore percorso di riduzione dei tassi di interesse.”

Il tasso di inflazione in Germania è aumentato in modo inaspettato a dicembre. I prezzi sono cresciuti del 2,6%, ben al di sopra delle aspettative di mercato del 2,4%, ha dichiarato l’ufficio statistico federale tedesco il 6 gennaio.

L’inflazione in Francia è rimasta ben al di sotto dell’obiettivo della BCE. L’autorità statistica francese Insee ha dichiarato che i prezzi al consumo sono aumentati dell’1,8% a dicembre, in linea con le aspettative del mercato.

Nella riunione di dicembre, la BCE ha abbassato le prospettive di inflazione al 2,1% per il 2025, rispetto al 2,3% delle previsioni di settembre, allineandosi all’obiettivo di medio termine del 2%. Per l’inflazione core, lo staff della BCE prevede una media del 2,3% nel 2025 e dell’1,9% sia nel 2026 che nel 2027.

Cosa farà la BCE il 30 gennaio?

Si prevede che la prima riunione della BCE del nuovo anno, il 30 gennaio, porterà un altro taglio dei tassi, continuando il ciclo di graduale allentamento della banca. A dicembre, la BCE ha ridotto il tasso sui depositi di riferimento di 0,25 punti percentuali, portandolo al 3,00%, segnalando un approccio cauto alla politica monetaria.

Alcuni analisti ritengono che il tasso di deposito potrebbe scendere fino all’1,50% entro la fine del 2025, mentre altri sostengono che la BCE potrebbe fermarsi più vicino al 2%, bilanciando la necessità di sostenere la crescita con il rischio di riaccendere l’inflazione. Nel Regno Unito, il tasso di interesse “terminale” dovrebbe attestarsi intorno al 3,5%.

“La debolezza dell’economia sta causando sempre più grattacapi ad alcuni banchieri centrali”, ha aggiunto Kastens. Inoltre, gli indicatori anticipatori mostrano che le aziende hanno sempre più difficoltà ad aumentare i prezzi a causa della debolezza della domanda.

“Ci aspettiamo quindi che il tasso di inflazione nel 2025 si assesti intorno all’obiettivo della banca centrale del 2%. Continuiamo a prevedere un taglio di 25 punti base del tasso di deposito a gennaio”, prevede DWS.

L’inflazione potrebbe continuare a salire

Secondo ING, la BCE rimarrà cauta. L’impatto al ribasso dei prezzi dell’energia si sta esaurendo e l’inflazione dei servizi continua a preoccupare, ha dichiarato Peter Vanden Houte, capo economista per l’eurozona di ING.

“Tutto ciò indica un’alta probabilità che il tasso di inflazione della zona euro aumenti ulteriormente nel primo trimestre di quest’anno. La BCE prevede un calo dell’inflazione complessiva al 2,3% nel primo trimestre, con un’inflazione energetica negativa come fattore chiave. Tuttavia, date le tendenze attuali, questa previsione sembra ottimistica”, ha dichiarato.

“Sebbene la banca centrale possa sostenere che l’attuale aumento dell’inflazione sia temporaneo, i falchi del Consiglio direttivo sono ora meno disposti a ‘guardare oltre’ uno shock inflazionistico guidato dall’offerta rispetto a qualche anno fa.

“Ci aspettiamo ancora che la BCE continui a tagliare i tassi di interesse, ma è improbabile che il ritmo dell’allentamento acceleri. Chi sostiene che la BCE sia ‘dietro la curva’ potrebbe quindi rimanere ulteriormente deluso”.

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